复牌后再度封死涨停，畅通走出十个涨停板。8月22日到9月9日，天普股份（605255）的股价，已从26.64元飙升至69.09元，累计涨幅近160%，市值从36亿元飙升至93亿元。

　　资金对天普股份的狂热追捧，源于对AI芯片企业借壳上市的预期。天普股份8月21日表示，AI芯片企业中昊芯英（杭州）科技有限公司（下称“中昊芯英”），经营通过股权转让和对控股推动增资等形势，取得该公司骨子戒指权。若交游完成，中昊芯英首创东谈主杨龚轶凡，将成为上市公司骨子戒指东谈主。

　　由于股价十分波动，天普股份于9月4日起停牌核查，9月9日复牌。该公司在9月8日的复牌公告中强调了多项风险，包括收购方资金尚未到位，收购方暂无明天12个月内注入金钱或鼎新主买卖务的经营。

　　但这仍未浇灭商场的狂关爱绪。9日开盘后，该股再度涨停，走出“十连板”行情。不管是交游手法、照旧股价走势，不久前智元机器东谈主拟收购上纬新材时的状态，似乎行将再次演出。

　　关连词，与上纬新材不同，天普股份短短半个月已两次收到上交所发出的监管函，要求该公司就资金起首、收购方向、内幕交游等情况进行评释。凭证天普股份最新回报，这场收购交游仍存在较大不细目性。

　　收购资金成“拦路虎”

　　凭证此前公布的收购有谋划，中昊芯英方面将通过股权转让、对上市公司大推动增资控股的形势，完成对天普股份的收购，实檀越体为中昊芯英过火关连方海南芯繁企业处罚联合企业（下称“海南芯繁”）。

　　凭证股权转让条约，天普股份原实控东谈主及一致举止东谈主，拟将所合手10.75%的股份转让给中昊芯英，另外8%转让给投资东谈主方东晖，转让价钱23.98元/股，中昊芯英支付价款为3.46亿元，方东晖支付价款为2.56亿元。

　　以股份转让完成为前提，中昊芯英、海南芯繁、方东晖三方，共同向天普股份控股推动浙江天普控股有限公司（下称“天普控股”）增资15.21亿元。其中，中昊芯英增资6.19亿元，海南芯繁增资3.95亿元。增资完成后，中昊芯英与海南芯繁共计合手有天普控股50.01%股权，障碍戒指天普股份。

　　中昊芯英在本次交游中出资约9.65亿元，关连方海南芯繁出资约3.95亿元。凭证此前收购有谋划，中昊芯英的资金起首为自有资金和自筹资金，且存在期骗本次收购的股份向银行质押进行并购贷款，并用于支付本次收购价款的情形。8月下旬，上交所已就此事发函问询。

　　凭证天普股份9月8日回报，中昊芯英的资金起首，也曾从“自有资金和自筹资金”改为“系数自有资金”，关连方海南芯繁的收购资金尚未到位。

　　中昊芯英是否有能力支付增资款？天普股份回报称，截止2025年8月28日，中昊芯英账面资金余额约7.46亿元，未使用的要约收购保证金1.65亿元，待入账的股权融资款约1.4亿元，共计约10.51亿元，能袒护这次条约转让及增资所需资金。

　　中昊芯英若实践全面要约收购，仍存在资金缺口。凭证此前收购有谋划，以要约价钱23.98元/股、最大收购数目3352万股为前提，要约收购所需最高资金总和约8.04亿元。也即是说，中昊芯英潜在收购资金总需求为17.69亿元。

　　另外，关连方海南芯繁的收购资金尚未到位，也成为这次交游的另外一个风险点。凭证回报，海南芯繁的奉行事务联合东谈主上海芯繁，其推动包括中昊芯英现存推动及关连方（如赛智伯乐、中原恒天），承诺以自有资金出资，展望实缴技能为2025年9月。如若上述资金未能实时到账，将会影响要约收购或增资的领路。

　　收购方上市对赌到期近在眉睫

　　一方面是收购资金的压力，一方面中昊芯英仍靠近高达16.42亿元的对赌条约压力。中昊芯英此前融资时承诺，需在2026年底前完成上市，不然可能触发投资者的回购要求。

　　凭证天普股份回报，截止回报出具日，中昊芯英历次股权融资对赌条约所产生的或有欠债约为16.42亿元，其中10.71亿元已签署回购豁免高兴函，3.81亿元回购豁免已得到初步高兴，暂未明确高兴豁免部分约为1.9亿元。

　　但上述豁免或初步高兴豁免要求的前提条件，是这次收购交游完成，这意味着若是中昊芯英收购失败，或将靠近16.42亿元的欠债，而中昊芯英当今剩余的技能窗口也曾未几了。

　　尽管对赌条约与中昊芯英是否能顺利收购天普股份挂钩，但凭证天普股份回报，收购方暂无金钱注入经营，暂无在明天12个月内改革上市公司主买卖务，或对上市公司主买卖务作念出要紧鼎新的明确经营。

　　自8月21日收购公告于今，天普股份股价已飙涨近160%，与基本面严重背离。半年报泄漏，本年上半年，天普股份齐全营收1.51亿元，同比下落3.44%，齐全净利润1129.8万元，同比下落16.08%。